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底钓上市忧虑与担忧
牛肉火锅加盟发布时间:2018-09-29点击量:
九月26日,海岛国际控股有限公司(香港证券交易所)股价上涨5.6%,收于19.64港元,突破1000亿港元,收于17.82港元,全天仅上涨0.11%。在上市中,该公司的市值为944亿港元,相当于2017年净利润11.94亿美元,市盈率为64倍。
    
     海德劳的发行价为17.80港元,香港股票的新门槛设定为每股17800港元(1000股),4亿2500万股的全球销售预计为72亿6900万港元。
    
     根据招股说明书,海底捞筹集的资金60%将用于扩建项目,20%用于新技术的开发和实施,15%用于贷款偿还融资,5%用于公司的营运资金和一般业务用途。
    
     相对于海底捞未来的收入增长预期,其上市首日价格走势可能在一定程度上反映出投资者对其估值过高的担忧。
    
     海底捞计划在2018年开180至220家新店,比过去三年开店的总数还要多,而且今后几年还将继续开店。作为第一家也是唯一一家收入100亿的中国餐饮品牌,海底捞能否成功实施扩张计划
    
     1994年,海底捞由张永舒平、石永红和李海燕在剑阳创立,当时只有四张桌子。海底依靠服务开放市场,逐步扩展到西安、北京等地。2012年,四川建阳政府网站公布了海底捞。集团已进入上市指导期,但直到今年5月17日,海底终于向香港交易所提交了招股说明书。已入籍的新加坡人张勇,总利息约为发行股本总额的62.70%。
    
     百令一直希望上市。中国食品行业分析师朱丹鹏(音译)告诉《经济观察》记者,海底捞一直渴望钱。
    
     这与海底捕捞资产模式有关。根据招股说明书,中国大陆每家新店的资本投资约为800万-1000元。到2018年6月30日,海底有341家直销店,其非流动资产达340亿-4600万元。
    
     根据招股说明书中引用的沙利文报告,随着海底捞稳居火锅连锁店之首,开设更多的店铺也是获得品牌溢价的有效途径。2017年,海底捞在中国乃至世界中式餐饮市场收入排名第一。
    
     目前,火锅市场竞争激烈,市场上有许多火锅连锁品牌,如小龙干、小卫阳、德庄、刘一寿、戴梅、秦马等。本土火锅品牌也纷纷涌现,抢占着河南板女毛毛毛火锅、蜀麻等本土市场。安溪醉酒爱你火锅等。抢占更多的二线和线下市场份额,是其他火锅品牌包围城市扩张的最紧迫任务之一。许多企业正在学习模仿海洋捕鱼服务。中国秘书长李建峰酒店协会火锅专业委员会说。
    
     2017年,海底捞在一线城市开设了10家新店,二线城市开设了37家,三线城市和下线城市分别开设了40家。一线城市没有给大型连锁企业太大的空间,因为热门的商圈和商店竞争激烈,只能下沉。我行城市租金价格低,价格没有下降,利润空间甚至更高。商业租金可能变化1-1.5倍。朱丹鹏说。
    
     朱丹鹏认为,我们可以从三个方面分析Haidilao开新店的速度:在工业方面,有利于增加收入和市场份额,需要提前分配;在资本方面,更多的商店意味着更多的保费和估值;消费者方面,火锅行业仍处于分红期,火锅被消费者所青睐,深受消费者欢迎。
    
     根据沙利文的报告,中国餐饮服务市场近年来稳步快速发展,总收入从2013年的26368亿元增加到2017年的39644亿元,复合年增长率为10.7%。从2017年到2022年,中国餐饮业总收入将达到6.28万亿元,占9.6%。中国餐饮业市场主要由三部分组成,即中国餐饮业、西方餐饮业和其他餐饮业,其中中国餐饮业是最大的组成部分,市场份额为80。2017年火锅占中国餐饮市场的5%,2017年火锅收入为13.7%,与其他中国餐饮业相比,火锅工艺相对简单,易于标准化。
    
     2015、2016、2017年,海底捞经营收入分别为57.56亿元、70.8亿元、10.637亿元,复合年增长率为35.9%;净利润分别为4.11亿元、9.78亿元、1.94亿元,复合年增长率g。划船率为70.5%。
    
     2015-2017年,海底捞开设了一家新店,大约1-3个月实现收支平衡,大多数餐厅在6-13个月内实现现金投资回报。相比之下,其他中国连锁餐厅通常需要3-6个月和12-15个月才能实现收支平衡和现金回报。
    
     2015至2017年间,Haidilao的整体营业额为每天4次,一天4.5次,一天5次,98家新餐厅2017家开业,同期的营业额为4.6次,在香港连锁火锅有限公司(中国)控股(0520.HK)上市。2017年,海底捕捞作业的周转率仅为每天3.3次。海底捕捞作业的效率(每平方米周转率)也远高于行业平均水平。
    
     投资回升迅速的一个重要原因在于房租能得到降低。目前,商业地产遭遇寒冷,往往依靠餐饮来聚集人气,海底捞作为火锅行业的领头羊,有着自己的流程。对于出租人,海底捞具有较高的议价能力,可以享受更多的优惠,如一定的免租期和较低的租金价格。华昌证券认为,海底租金将长期低于行业水平。
    
     但随着店铺的不断扩大,资金越来越紧张。虽然离岸捕鱼资产大幅增加,但流动负债也有所增加。
    
     根据招股说明书,2017年海底捞流动负债由2016年的59.42%增至26.18亿元,流动负债净额为11.56亿元,2017年资产负债比也急剧上升,从2016年的17.9%增至73.0%,流动负债比重下降。OM 0.77在2016到0.56在2017。显然,渔业正在迅速扩张,资金压力巨大。
    
     然而,A股一直以来在餐饮企业上市审批上较为严格,行业不规范,企业财务透明度不高,利润不稳定,经营模式过于沉重,食品安全问题层出不穷,成为一大隐患。向餐饮企业上市。
    
     但实际上,上海百灵集团已经对水资本市场进行了测试,2016年7月,海海集团作为火锅基板供应商,一海国际(1579。HK)独立于海地岛集团,登陆香港证券交易所。经营假冒伪劣业务三脚架优于2017年4月在新第三板正式上市。
    
     香港的海钓市场也是其综合衡量的结果,一方面,香港已经有火锅上市公司,中国在香港上市的第二火锅,容易得到投资者的认可;另一方面,香港作为国际市场。金融市场,有利于国际底鱼捕捞业的发展。朱丹鹏说。当然,在香港上市,快于A股也应该是考虑因素之一。
    
     店铺数量越多,经营跨度越大。朱丹鹏认为,我国餐饮业的经营模式和盈利模式存在严重的问题,即通过低成本的劳动力来最大化利润,而不是食品安全放在首位。国家的法律法规和处罚有待改进。
    
     海德高在其招股说明书中列出了31页风险因素。认为风险主要存在于食品安全和质量一致性、餐厅经理人才库和供应链管理等方面。
    
     在供应链管理方面,海底捞的创始人在火锅供应链的各个环节都设立了专门的公司,如宜海集团、舒海集团、舒云东方、威海咨询等。负责原材料生产、食品加工、仓储物流、店铺建设和人力资源咨询。除上述四项外,巴海渔业的主要利益相关者还包括领头羊的救助。过去三年,以上五家企业的采购量逐年增加,分别占总采购量的61.7%、68.8%和81.3%,分别为18.97亿元、25.53亿元和49.04亿元。NG企业。
    
     海底捞总部与餐厅总监之间的分工是明确的:餐厅总监在自己管理的餐厅的日常经营中具有高度的自主权,总部负责食品安全、采购、发展战略等领域。以及餐厅绩效的评估。在这种情况下,店主是否足够对海底捞的扩张成功具有重大意义。目前,海底每月大约有100家店铺。李建峰告诉《经济观察报》网络记者。
    
     此外,海底捞还采用导师学徒制来培养店主,鼓励店主通过激励措施培养新员工。店主不仅可以享受绩效佣金,而且在由其学徒管理的店铺中还可以获得更高的绩效佣金。孩子和孙子们。
    
     在食品质量和安全方面,海底捞目前投资了500多名直接负责食品质量和安全的全职员工,每家餐厅有一到两名专职食品安全人员。公司现有员工300多名,分别来自益海集团、舒海集团和扎鲁特旗,负责食品安全和质量控制。
    
     当被经济观察问及如何确保法规到位时,海底捞说,它致力于通过开发和实施全面和严格的质量,为消费者提供更健康、安全和更有保障的产品,包括详细和标准化的质量。控制措施、频繁和广泛的检查、明确的问责制度、升级的餐厅设计和技术、以及食品安全人员的大规模投资,尽可能确保食品安全。
    
     在海底捞官方网站的管理公告页上,基本上每月都有不严格遵守规章制度的行为。去年,在北京海底捞金松店的厨房里发现了老鼠,而太阳宫的工作人员则用漏勺清理堵塞的垃圾。顾客用来吃热锅的东西。
    
     每次接触都会对底层捕捞产生显著影响,尤其是上市后,如果出现食品安全问题,海底捞的致死性显然不是一个水平,而且店铺越多,致死性越大。
    
     九月初,一只死老鼠从山东省潍坊一家商店的火锅汤底部拉出。事件发生后,9月10和11的股票价格下跌了6%以上。
    
     食品安全是餐饮企业普遍面临的问题。2018年5月底,著名火锅品牌小龙坎的一些店铺被媒体曝光,内容涉及唾液油的循环利用和厨房的卫生问题。不久,另一家连锁餐厅杨国福(音译)去世了。摆出热辣辣的样子。广州一家商店的员工把自己的脚放在纸板上切蔬菜。
    
     从Haidilao到萧龙侃到杨国富,许多连锁餐饮公司步履蹒跚。食品安全已成为餐饮业中不可回避的风险,如何在快速扩张的同时保证食品的质量和安全,是海底渔业持续快速增长的关键。
    
     有两种死法:一种是管理问题,如果出现这些问题可能持续数月甚至数年;另一种是食品安全问题,可能明天关闭。我们知道通往食品安全的道路是艰难曲折的,但它不会消失。海床在他的官方网站上写道。
    
    
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